威孚高科增资锡产微芯简评

参股公司无锡锡产微芯半导体有限公司增资50亿,其中威孚高科出资3.9亿。交易对方国调基金、太极实业的实际控制人均为无锡产业集团,无锡产业集团为公司大股东,目前持有公司20.23%的股权,交易构成关联交易。

锡产微芯成立于2019年6月,业务是2019年6月以1.13亿美元从中芯国际购买包括LFoundry 70%股权在内的资产。LFoundry成立于1989年,当时在意大利城市阿韦扎诺(Avezzano)拥有欧洲最大的6英寸DRAM生产线英寸DRAM生产线年被台湾美光科技收购,在之后10余年的时间内成为美光科技的子公司。2001年完成8英寸产能转换并开始DRAM产能爬坡,2005年建立图像处理器生产线年,美光科技影像传感器部门从公司分离成立Aptina Imaging图像处理公司,公司生产线成为该图像处理公司代工厂,从IDM公司转换成了代工厂。2013年,公司股东以杠杆收购的方式使公司从美光科技脱离,成为独立的以代工为主营业务的半导体公司。LFoundry业务范围覆盖汽车电子、安全及工业应用,包括CIS、智能电力、轻触式显示屏及嵌入式存储器等,拥有先进的8英寸产线nm工艺制程,并通过CIS优化工艺以及背面照明技术为CMOS图像传感器提供支持。据最新数据显示,LFoundry每月8英寸晶圆产能超过40000片,2017财年营收为2.3亿美元。2016年6月,中芯国际出资4900万欧元,收购由LFE以及MI控股的意大利集成电路晶圆代工厂LFoundry 70%的股份,中芯国际、LFE、MI各占LFoundry企业资本70%、15%、15%的股比。截止 2022 年 3 月 31 日,资产总额为 444,268 万元,负债总额为 94,994万元,净资产为 349,273万元。2021 年,营业收入为 220,268万元,净利润为 41,029万元。(经审计)2022 年 1-3 月,营业收入 为 51,216 万元,净利润为 5,942万元。(未经审计) 。2021年净利率18.6%,ROE 11.7%。截至评估基准日 2021 年 12 月 31 日,锡产微芯总资产账面价值为 257,990万元,总负债账面价值为 4,011万元,股东全部权益账面价值 253,979万元。评估后企业股东全部权益价 值为 1,803,287万元,增值 1,549,307 万元,增值率 610%。截止 2021 年 12 月 31 日,资产总额为 456,655 万元,负债总额为 105,513 万元,净资产为 351,142万元。评估的资产负债与财务报表的差异很大,不知道是什么原因。评估的价值相对于2021年净利润PE为44,相对于2022 年 3 月 31 日净资产PB为5.2,对芯片代工行业不了解,芯片代工行业最牛的$台积电(TSM)$PE-TTM 20 ,感觉锡产微芯这次增资估值有点贵。#雪球星计划#

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